發布日期：2021-09-13
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2021年以來，“碳中和”行情火熱，業界多關注于此。未來，減碳市場迎重大利好，那么于已經逐漸成熟的水務，或者垃圾焚燒發電這樣的賽道來說，又意味著什么呢？
去補貼條件或許還未成熟，但新契機已經乍現
8月31日，國家電網完成了2021年第十六批可再生能源發電項目補貼項目清單上報工作，涉項目221個，其中集中式生物質發電項目20個，裝機容量340.46MW。綜合16批清單來看，除了第十五批達到506.6MW外，沒有哪批的生物質裝機容量超過本次。
當然，就此而言，專家觀點在“擺脫補貼”的結果上保持一致的態度和認同，只是在方式或者時間表上略存在一些不同的聲音。主要爭論點還是在于，目前我國垃圾焚燒發電行業整體還未完全具備“獨立”的能力，那么契機在哪兒呢？
專家普遍認為，①在于加快推動垃圾焚燒發電產業進入“運營為王”的時代，創新商業盈利模式；②在于政策中明確指出的“綠證交易”，即電力綠色證書交易，就是一條值得探索的蹊徑。
同時，在14、15、16之外連續13個批次的名單中，生物質裝機容量均沒有超過200MW。結合此前《完善生物質發電項目建設運行的實施方案》、《關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》以及有關事項的補充通知的下發，不難理解市場為何熱議垃圾焚燒發電項目補貼退坡的事情。
不過，如果是綠色電力交易又如何呢？是時候說說綠電交易了。
垃圾焚燒發電被歸于生物質發電種類之一，也稱得上是一種可再生能源，對于刷新我國能源消費結構具有重要意義。減污降碳的主要任務也在于著力提高可再生能源、清潔能源在能源結構中的占比，逐步邊緣化傳統化石能源，助力順利實現“碳達峰”和“碳中和”目標。
業界普遍認為，我國開展綠色交易的條件已經成熟，近日雖然以風電和光伏發電為主，但發改委相關負責人已經表示，今后將逐步擴大到其他可再生能源。而探索綠電消費新模式，對于垃圾焚燒發電企業走“運營”路線，挖掘更多商業價值有相當可觀的蝴蝶效應。
綠電交易，顧名思義也就是字面上的意思，9月7日，17個省份的259家市場主體聯合完成了我國綠色電力交易試點正式啟動后的首次交易，又是一個好消息(當日成交量79.35億千瓦時)。初步核算，當日交易可減少標煤燃燒243.6萬噸，減排二氧化碳607.18萬噸。
就這個層面來說，“雙碳”目標帶來的能源轉型緊迫感對垃圾焚燒發電行業發展來說還是“福袋”。
承壓不假，乏力未必，可“碳”未來
就垃圾焚燒發電行業項目投資情況來看，在2020年這樣的特殊時期，投資規模相較上年仍有小幅增長，而2021年上半年的數據已經超過2020年的50%，預計全年將同比增長10%以上，或達1.2萬億上下。其中，華東和華南地區行業景氣度較高。
換個角度，看2021年上半年環保企業發布的年中報。環保圈統計了111家上市企業的年中報，營收同比增長的占比近9成，凈利潤同比增長的占比75%左右。橫縱比較，固廢板塊基本面連續4年反超水務和大氣板塊。環保圈就垃圾焚燒為例分析，“看似國補滑坡對企業發展不利，但以收定補也讓入庫大門大開”。
固廢領域環保企業亮眼的成績單也進一步說明了，垃圾焚燒產業的成長性和造血能力強，在2021年這個“碳中和啟動元年”有了更游刃有余的表現。并且，年中報中所體現的垃圾焚燒發電板塊運營資產占比顯見提升，現金流及資產結構持續優化等特點無疑發出了長足進步的信號。
不可否認，不少言論認為垃圾焚燒發電行業的發展將后繼乏力，事實確實如此嗎？至少目前還沒有站得住腳的實證。
還有一個數據也值得注意，垃圾焚燒發電行業ROE(Return on Equity，凈資產收益率)是呈上升趨勢的，2019年已經達到了12%左右。
另外，仍是從企業這個角度看，行業龍頭競爭格局成型有利于大幅提高市場集中度。其中，光大環境在建和在運垃圾焚燒項目，以及總產能一騎絕塵，總體市場發展大環境較為穩定。
說了這么多，你對垃圾焚燒發電的未來有更清晰的認識了嗎？最后，就說一下“垃圾焚燒發電+綠證”、“垃圾焚燒發電+綠電”以及“垃圾焚燒發電+CCER”這三種邊減碳邊創新盈利渠道的方式吧。
綠證和綠電上文介紹過了，很相近的兩個詞但也有本質的區別。直白說，一個“賣證”，一個“賣電”，都是變現的方式，不過“綠電不比綠證可以存起來交易”，而目前較為常見的綠證交易其實是在于風電和光伏發電領域。
至于CCER(Chinese Certified Emission Reduction，核證自愿減排量)，不失為垃圾焚燒發電項目參與碳交易的一種試水。業界預測，CCER交易有望在10年內為相關企業掙得10%到15%的額外盈利，并且有效分攤國補取消帶來的風險
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