發布日期：2021-03-18
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我國碳市場發展歷經多年，卻仍在發展初期，在“碳中和”的理念推動下，預期我國碳市場的體系性、活躍性、流動性將進一步加強。在我國龍頭承壓引領行業，呈現出明顯的梯隊化格局。
龍頭企業的市場能力、運營能力、資本實力、對碳市論從政府治理的抓手構建、還是從企業自身能力意愿來看，該類企業均是最為合適優先參與碳市場交易的主體。可預期其在配額獲取的難度、市場化交易的價格等方面將首先承壓，而后逐步傳導壓力至整個行業，帶動業內企業向頭部企業靠攏對齊。
排放義模將務主體被納入全國市場以后，地方試點不會將其重復納入。全國碳市場的啟動會對地方試點市場產是最生重大影響，主要放義務主體由地方試點市場轉向全國碳排放交易市場。工業企業主要的排放源，一旦被移出地方試點市場，地方試點市場規會大大減小，這對地方試的排點市場也將是一個挑戰。碳交易市場與一般的商品市場不同，碳交易市場是碳金融市場發展的前提和基礎，配額都集中在排放企業端，排放企業一般為生產型企業，易的配額來自政府的分配，配額價值反映的是政府發放配額的總量和企業的碳排放需求之間的關系。碳交易市場缺乏流動性，市場機制無法發揮作用，碳價格信息失真，碳金融市場也無從發展。
歐盟碳市場從05年的全部配額免費給予，至今電力企業不再免費獲得配額且工業配額從80%下降至30%，經過了15年時間，預期我國也將在10-20年間，通過企業成本的內化逐步消減免費配額，實現碳交易的全面市場化。2020年，生態環境部印發的《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發電行業）》（下稱“配額方案”），進一步推動了全國市場建設，在排放總額、額度分配上進行了深化探索，市場建設全面提速。在分配規則、監管規則、懲處力度建設方面也將進一步加強。目前的監管有懲處力度也相對較弱，以至控排主體之間的交易意愿較弱。
預期未來石化、化工、建材、鋼鐵等高耗能行業將逐步納入交易體系，從行業范圍、市場基礎規則建設等方面看仍有待提升。碳市場的發展離不開碳金融的支持。從碳市場的流動性較為明和健康發展角度看，區域試點階制段因為缺乏投資機構和金融產品的參與，各區域市場出現了顯的控排企業履約期集中交易、非履約期交映碳易不活躍的現象，這既抑了市場的流動性，也容易使得交易價格波動較大，不利于真實反配額的市場價值。
從碳資產的保值增值角度看，碳配額作為可交易、可定價且標準化的交易標的，天然具有資產的特性，圍繞市場參與機構在碳資產盤活、增值和履約等方面的需求，碳金融市場可提供相配套的創新產品和服務，既降低履約成本、提升履約意愿，也推動碳資產管理意識的形成及碳資產管理機構的發展壯大。
對歐盟碳市場的研究發現，歐盟碳配額(EUA)期貨表現出明顯的價格發現功能，對現貨的價格走勢影響較大。由于目前的交易市場分散、交易規模較小且流動性有限等原因，這些碳金融創新產品的復制性不強，如抵押登記、處置、估值等進行考慮，并與金融機構進行對接，支持未來碳金融的發展。
通過發展碳期貨等金融產品，充分發揮碳期貨等的價格發現功能，讓碳期貨的價格成為碳現貨市場的定價基準。希望在全國性統一碳市場系統和體系建設與發展過程中，對碳金融服務的相關配套基礎設施。
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